■我们对未来宏观经济形势的基本判断是：2008年中国经济将继续保持高位增长，并将达到或接近周期性繁荣的顶部区域；经济形势可能在明年下半年或后年进入温和调整期。

　　■但受北京奥运及政府换届景气影响，明年经济将会进一步增长，因而未来调控应在保持政策连续性、稳定性基础上“适度从紧”，继续抑制过快投资增长，重点调控房价，抑制流动性过剩，并着力于提高外向型经济的质量和水平。

　　明年形势

　　“登顶”后“温和调整”

　　基于对本轮增长及今年前三季度各项指标的分析可知，明年我国宏观经济将继续保持高位增长，GDP增速在11%左右，并将进入周期性繁荣的顶部区域。若以年度计，我们预期经济增长的顶部可能是2007年，而若以季度计算，这个顶部可能出现在明年上半年。2008年下半年或2009年，经济将进入温和调整期。

　　明年总体经济形势将呈现以下特点：

　　消费增长将继续加快。消费增速明显加速，是经济增长周期处于繁荣期顶部区域的一个重要信号。预计房地产在2008年下半年可能进入适度调整期，投资增长可能有所减速。房地产特别是住宅繁荣已经持续10年，我们估计在2008年奥运会之前，房地产仍将保持偏热增长态势，处于中期繁荣的顶部区域；但奥运会后，房地产可能步入中期调整，这些影响因素是：持续过高的房价对住宅需求的抑制作用、供给的释放及货币信贷的收缩效应以及人们对奥运会后房价上涨预期的变化等。

　　GDP增长的高位走平。预计2008年我国GDP可望突破28万亿元，增长11%，其中上半年超过11%，下半年会有所回落。

　　物价增长将逐步回落。今年以来我国物价上涨进入2002年以来的第二个上升期，引起了社会对未来发生通货膨胀的担忧。我们认为，此轮物价加速上涨，不是一种内在的长期趋势，而是由于部分粮油及肉类产品阶段性的供应紧张而形成的价格“扰动”，不会对未来造成明显的通货膨胀压力。

　　2008年物价继续加速上升的可能性较小，这有两个原因：

　　一是像2003年至2004年的物价上涨一样，目前推动物价大幅回升的主要原因是食品价格，而除食品类以外的核心通货膨胀率一直在1%上下窄幅波动，这说明经济增长的内在通胀压力不大。

　　二是在现阶段的增长环境中，流动性过剩与货币供应量的持续偏快增长难以传导到CPI上。物价上涨的主要原因不在货币方面，这是我们对近期物价增长走势比较乐观的原因。

　　从经济增长的周期性变化看，目前经济增长正处于或已经达到繁荣期的顶峰区间，明年下半年或后年的经济增长极可能出现周期性回落，这对物价增长将形成下压作用。因此，对于明年物价形势，我们倾向于认为其可能像2005年一样，经历高峰后逐渐回落。预计CPI增长3.5%左右，宏观调控目标应不超过4%。

　　政策取向

　　房价应是调控重点

　　经济增长尽管正在或逐步接近经济周期的顶部区域，但地方政府的内在投资冲动仍十分强烈，另外受政府换届效应及对奥运经济增长的乐观预期等因素的作用，2008年经济增长可能会进一步高涨。因此，未来宏观调控，应注意以下四个方面：

　　首先要认识到继续抑制投资增长的重要性。

　　其次，价格调控的重点是房价，同时加强物价监管和调节。调整房地产政策，可以从以下几方面着手：一是住房基本政策是只鼓励家庭拥有一套住房；二是加大税收调节作用，促进“卖房”；三是对购买第二套以上住房采取严厉的金融抑制政策，抑制住房的投资需求。

　　三是在流动性过剩背景下相应的利率和汇率政策调整。

　　四是继续调低出口退税率，加快外资政策的合理调整。

　　(《瞭望》 文/王小广 国家发改委经济研究所经济研究室主任 本文有删节)